4+7成绩单公布 华海药业净利飙涨四倍 第二轮更看好谁?
                                                   时间:2020-03-20             

                

医药网3月20日讯 医药界2020年的开篇大事要数第二批全国药品集中采购的启动,1月21日公布结果后,32个药品顺利进入带量采购,国家医保局表示,确保全国患者于2020年4月用上中选药品。随着这一日期的临近,各省都在加紧推进第二批全国药品集采的落实工作,上海、云南、贵州、海南、辽宁、甘肃、贵州、吉林、河北、宁夏、山东、山西、内蒙、广东、北京……多个省份已蓄势待发。

 

  “4+7”签约期为1年,根据文件要求于2019年4月1日全部启动,目前签约期即将届满。据官方消息称,截至2019年12月底,25个中选药品“4+7”试点地区平均采购执行进度为183%。

 

  “以价换量”被称为是带量采购的终极“套路”,一年时间转瞬即逝,中选品种、中标

企业

的成绩单究竟如何?第二轮集采品种落地在即,哪些药企值得关注?

 

 上市药企几家欢乐几家愁,华海净利润暴增4倍、德展被嘉林拖累

 

  首先,我们把时间点捋一捋:“4+7”中选结果在2018年12月7日公布,2019年3月起到4月1日前全部启动;25个省市联盟集采中选结果于2019年9月30日公布,12月起各地陆续执行。因此,“4+7”对于上市公司的影响在2019年的业绩中可以体现,但25个省市联盟集采带来的影响可能体现在2020年的业绩上,我们静候佳音。

 

  表1:第一批带量采购中标产品涉及上市公司的业绩情况(单位:亿元)

  来源:公司年报、半年报等

 

  德展健康

 

  2019年半年报中提到,随着带量采购的推进实施,德展健康旗下嘉林药业的主打产品“阿乐”(阿托伐他汀钙片)在11个带量采购试点城市销售量大幅提升。但是,由于“带量地区”与“非带量地区”存在较大差价,对公司的整体销售量及销售额产生较大影响。在药品大幅降价的背景下,未执行带量采购地区经销商备货库存量大幅降低,一定程度造成了销售量的降低。

 

  在最新公布的2019年度业绩预告中提到,受药品集中采购政策影响,公司主营产品阿乐销售均价出现大幅度下降,导致公司营业收入及净利润随之出现大幅下降,预计净利润为2.10亿~3.15亿元,增长率为-77.43%~-66.15%。

 

  信立泰

 

  2019年半年报中提到,公司的“泰嘉”(硫酸氢氯吡格雷片)中选“4+7城市药品集中采购”,并于2019年3月底陆续执行,产品销量快速增长,市占率提升,其中75mg市场替代显著;在非“4+7城市”,借助一致性评价政策红利及带量采购中标契机,收入持续稳定增长。2019年6月起,福建、河北等省市已陆续落实跟进国家集采中标结果,进一步带动市场份额增长。

 

  在最新公布的2019年度业绩快报中提到,“4+7城市药品集中采购”政策正式实施,主要产品泰嘉通过以量换价,加速替代进口,市占率增长,收入略有下降。第四季度受联盟地区药品集中采购于2020年开始执行的影响,医院终端备货、库存调整,营收、利润有一定的下降。预计净利润为6.56亿~8.02亿元,增长率为-55%~-45%。

 

  华海药业

 

  华海药业凭借着原料药制剂一体化的优势,在带量采购中降价不遗余力,4+7中标6个产品,25个省市联盟集采保持原来中标的产品外新增了福辛普利钠片,成为了集采的领头羊。

 

  2019年半年报中提到,华海药业4+7带量采购中标产品销售数量大幅增长,截至上半年完成年度集采的三分之二以上,但价格相对较低,收入增幅较小。

 

  最新发布的2019年年度业绩预增公告表示,因部分产品售价提升、技术服务收入增加、集采中标等因素影响公司利润增加,2019年度归属于上市公司股东的净利润预计增加4.05亿至5.00亿元,同比增长约376%到465%。

 

  科伦药业

 

  2019年半年报中提到,百洛特(草酸艾司西酞普兰片)在4+7带量采购中标后,迅速覆盖了11个重点城市的200多家三级医院,对整体销售增长促进明显,上半年销量较去年同期增长97.14%,同时,随着福建、河北等省份联动4+7中标结果和带量采购政策的进一步推进,科伦的市场份额还将进一步提升。

 

  最新公布的2019年度业绩快报提到,公司实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降22.89%,产品价格由于市场竞争加剧大幅下降,造成利润下降,以及研发费用大幅增加等。

 

  中国生物制药

 

  2019年半年报中提到,集团两个上市多年的重要产品润众(恩替卡韦分散片)和凯纷(氟比洛芬酯注射液)参与投标并入选国家“4+7“集中带量采购品种名单,大幅让利给患者,中标后两款产品的采购量显著增加。25个省市联盟集采时,中国生物制药失标了恩替卡韦分散片,但新增了瑞舒伐他汀钙片、吉非替尼片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、甲磺酸伊马替尼胶囊。

 

  2019年前三季度公司收入较去年同期增长约22.8%,归母应占盈利较去年同期增长约2.5%,业绩理想。最新消息指,中国生物制药将于3月30日召开董事会,借以批准刊发2019年年度业绩,我们一起静待结果。

 

  以价换量成功,20个产品市场份额上升

 

  表2:4+7中标产品在重点省市公立医院终端份额情况

  来源:米内网重点省市公立医院终端竞争格局

 

  注:市场份额按通用名统计

 

  据米内网重点省市公立医院终端竞争格局显示,25个4+7中标产品中有20个在2019年前三季的市场份额有提升,增幅超过10%的产品有5个。

 

  从上市公司的产品来看,德展

健康

子公司嘉林药业的阿托伐他汀钙片市场份额涨幅不到1%;京新药业瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片涨幅在1%~2%左右,左乙拉西坦片涨幅在7%以上;信立泰的硫酸氢氯吡格雷片涨幅2.79%;华海药业的利培酮片涨幅1%左右,厄贝沙坦片、盐酸帕罗西汀片涨幅超过3%,厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片涨幅在8%~9%左右,氯沙坦钾片涨幅超过10%;科伦药业的草酸艾司西酞普兰片涨幅为11%;中国生物制药子公司的两个产品有下滑;豪森药业的两个产品涨幅在4%~5%左右。

 

  据统计,25个4+7中标产品中有18个成功入围25个省市联盟集采,预计扩围落地后,有了前一轮4+7的带动,后续市场份额将有进一步提升的空间。

 

  多个城市宣布续约4+7,第二批集采4月落地

 

  眼看一年期限即将完美落幕,各中标企业的得失已了然于心,25个中选产品的续约问题在最近也备受关注,有以沈阳、大连为代表的直接跟省标模式;有以成都、西安为代表的尝试让4+7试点中选企业按该省扩围中选价续标模式;也有上海争取降低价格,续签原中选企业模式,各地花样百出,但终归仍是离不开“降价”二字。

 

  有趋势预判,广州、深圳两市可能会结合当地实际,在直接跟省标模式与按省扩围中选价续标模式中二选一;此外,福建省于2019年6月1日率先全省跟标,厦门应该不会采取以原价格续签原中选企业的方案,大概率会续签原中选企业但重新谈判价格或选择扩围最低中选价,后续情况米内网将及时跟进。

 

  第二批集采将于4月落地,中标的产品涉及多个上市药企:东阳光药、复星医药、恒瑞医药、华润医药、科伦药业、石药集团、中国生物制药等均有3个以上的产品中标,京新药业、华海药业、豪森这些已经尝到4+7甜头的上市公司也在继续布局更多产品。新一轮带量采购即将开局,谁将迎来业绩与市场双丰收?


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